30 Giugno 2026
Emma De Fino
DIPENDERE COSTA: LA CRISI PETROLIFERA COME CONSEGUENZA PREVEDIBILE DEI COMBUSTIBILI FOSSILI
La più grave interruzione dell’approvvigionamento petrolifero nella Storia ad ora documentata, al di là di essere un evento bellico, è un fenomeno economico.
Dalla chiusura dello Stretto di Ormuz alla fine di febbraio, l’approvvigionamento globale di petrolio è diminuito di 12,8 milioni di barili al giorno. La capacità di riserva dell’OPEC+ si attesta a 170.000 barili al giorno, un margine che copre meno di due decimi dell’uno per cento della domanda globale. L’AIE prevede un deficit cumulativo delle scorte pari a 900 milioni di barili entro settembre, anche dopo un rilascio coordinato di 400 milioni di barili dalle riserve strategiche. Per ricostituire tali riserve sarà necessario un apporto aggiuntivo di circa un milione di barili al giorno per tre anni. Qualsiasi economia che importi la maggior parte della propria energia si trova ad affrontare contemporaneamente un problema di bilancia dei pagamenti, un problema di inflazione e un problema di crescita.
La reazione dei mercati finanziari racconta una storia diversa rispetto a quella dei governi. Nel 2026 gli investimenti globali nel settore energetico raggiungeranno i 3,4 trilioni di dollari, di cui 2,2 trilioni destinati all’energia pulita e 1,2 trilioni ai combustibili fossili. Gli investimenti nel petrolio sono in calo per il terzo anno consecutivo, nonostante i prezzi superino i 100 dollari al barile. Negli anni ’70, i prezzi elevati avevano innescato un boom dell’estrazione. Oggi, il capitale interpreta il segnale dei prezzi come temporaneo e volatile. I fondi si stanno orientando verso le fonti energetiche disponibili a livello nazionale: energie rinnovabili, nucleare, stoccaggio. Quasi il 30% di tutte le auto vendute a livello globale quest’anno sarà elettrico. La diffusione delle batterie si sta espandendo in tutti i mercati con tempi di realizzazione di circa due anni, una frazione di quanto richiesto dall’estrazione di nuovi combustibili fossili.
I paesi che hanno investito in questa direzione prima della crisi si trovano in una situazione nettamente migliore durante la crisi stessa. Il parco veicoli a doppia alimentazione del Brasile, alimentato con etanolo da canna da zucchero e benzina, ha mantenuto i prezzi interni dei carburanti solo al 6% al di sopra dei livelli prebellici, mentre il resto dell’America Latina paga l’intero sovrapprezzo. Il boom dei pannelli solari sui tetti in Pakistan, in gran parte una risposta alla crisi energetica del 2022, ha protetto le famiglie da questa crisi, evitando 12 miliardi di dollari di importazioni di petrolio e gas ancora prima che la guerra iniziasse. Il Comitato britannico sui cambiamenti climatici ha calcolato che il costo per raggiungere l’azzeramento delle emissioni nette è inferiore a un singolo shock dei prezzi dei combustibili fossili. Questa protezione non è teorica. Si sta manifestando proprio ora nelle fatture delle importazioni e nei bilanci delle famiglie.
L’Europa non rientra tra i paesi protetti. Ad aprile le vendite di carburante nell’Eurozona sono diminuite del 3,5% in volume, il calo su base annua più marcato dall’ottobre 2023. I prezzi del gasolio sono aumentati di oltre un terzo in dodici paesi dell’UE. A maggio l’inflazione ha raggiunto il 3,2%. Si prevede che la Banca centrale europea aumenti i tassi di interesse per la prima volta in quasi tre anni.
La reazione dei consumatori – meno spostamenti, rifornimenti posticipati – è stata razionale. La risposta fiscale, invece, non lo è stata. I governi europei hanno stanziato oltre 11 miliardi di euro in misure per lo più non mirate: tagli alle accise sui carburanti in Germania, Spagna, Irlanda e Italia.
Il FMI ha lanciato un avviso, sottolineando come queste misure mettano a dura prova le finanze pubbliche, già sotto pressione, senza affrontare la vulnerabilità strutturale che dovrebbero compensare. Bruegel ha segnalato un ulteriore rischio: i sussidi competitivi sui carburanti tra gli Stati membri dell’UE potrebbero generare un “turismo del carburante” transfrontaliero, con ogni paese che pratica prezzi inferiori rispetto ai propri vicini fino a quando il costo fiscale non diventerà insostenibile.
Lo schema è identico a quello del 2022. Un contenimento temporaneo e generalizzato dei prezzi che si radica politicamente, sovvenzionando proprio quella materia prima la cui volatilità costituisce il problema.
Ad aprile, nelle stazioni di servizio italiane, le code si sono accorciate non perché l’approvvigionamento fosse migliorato, ma perché un numero minore di automobilisti poteva giustificare il viaggio. La dipendenza energetica del Paese dall’estero si attesta al 74%, tra le più elevate dell’Unione Europea. L’OCSE prevede che l’Italia sarà l’economia del G20 con la crescita più bassa nel periodo 2026-2027, una posizione attribuita direttamente alla crisi energetica.
Lo scenario di base del Documento di Finanza Pubblica (DFP) prevede una crescita dello 0,6% sia nel 2026 che nel 2027. In uno scenario avverso, con il petrolio a 115,5 dollari al barile e il gas a 93,4 euro per megawatt-ora – valori entrambi già superati dai prezzi effettivi – la crescita scende allo 0,4% e allo 0,2%. Il disavanzo ha raggiunto il 3,1% del PIL nel 2025, superando di 1,6 miliardi di euro la soglia europea del 3%. Il debito pubblico si attesta al 137,1% del PIL ed è in aumento. L’inflazione è stata rivista al rialzo al 2,8%.
La risposta alla crisi ripropone senza variazioni il modello del 2022: tagli generalizzati alle accise, neutralizzazione dei costi del sistema ETS per i produttori di energia elettrica a gas, proroga dell’uso del carbone. I sussidi italiani dannosi per l’ambiente superano i 25 miliardi di euro all’anno. Tra il 2012 e il 2023, solo il 9% dei proventi dell’ETS è stato destinato alla decarbonizzazione. Il Superbonus, che ha contribuito al superamento del deficit, è stato smantellato senza una sostituzione strutturale per l’efficienza energetica residenziale. Il governo ha uniformato le aliquote di detrazione per le ristrutturazioni generiche e gli interventi specifici di efficientamento energetico, eliminando qualsiasi differenziale di incentivazione con un costo stimato di 2 miliardi di euro. I fondi di transizione del PNRR sono stati spesi solo al 45%, mentre il piano è destinato a scadere nel giugno 2026.
Il briefing politico dell’ECCO descrive questa situazione come un circolo vizioso: un paese che cresce lentamente perché paga troppo per l’energia e paga troppo perché investe troppo poco nella transizione. Lo stesso DFP riconosce che, nella risposta alla vulnerabilità energetica, dalla diagnosi non deriva alcuna politica strutturale.
I conti non lasciano spazio a dubbi. Il FMI stima che gli investimenti nelle energie rinnovabili producano un impatto sul PIL doppio rispetto a quelli nei combustibili fossili. Lo ha dimostrato concretamente il programma italiano di green bond sovrani: ogni milione di euro speso per la transizione genera 1,5 milioni di euro di PIL aggiuntivo e 23 posti di lavoro. I rendimenti si accumulano; i costi dell’inazione si accumulano più rapidamente. L’Ufficio Parlamentare di Bilancio prevede che, in uno scenario di inazione, i danni climatici supereranno il 5,1% del PIL all’anno entro il 2050, per un importo superiore a 100 miliardi di euro all’anno. Entro la metà del secolo, il debito pubblico potrebbe risultare superiore di 99 punti percentuali rispetto alle proiezioni ufficiali.
Il fabbisogno di investimenti per la transizione in Italia è stimato tra i 131 e i 143 miliardi di euro all’anno, compreso l’adattamento. Si tratta di somme ingenti. Ma sono comunque inferiori al costo cumulativo di non spenderle.
Ogni euro speso per attenuare l’attuale shock dei prezzi è un euro non speso per rendere irrilevanti gli shock futuri. Il DFP 2026 pone la domanda senza rispondere: non se l’Italia possa permettersi di investire nella transizione, ma se possa permettersi di non farlo. I dati, dalle proiezioni sull’offerta dell’AIE ai documenti di bilancio italiani, suggeriscono che la risposta sia già stata data. Il sistema politico non l’ha ancora recepita.